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　　一、事件概述

　　11月30日，國家發改委宣布自2011年12月1日起，上調銷售電價和上網電價，其中全國銷售電價每千瓦時平均提高約3分錢。

　　二、分析與判斷

　　商業電價平均上調幅度3.39%，新疆區域上調4.39%，漲幅最大

　　我們選取了中信零售板塊的約40家A股百貨、超市和專業連鎖上市公司，覆蓋了約30個區域，上調前平均商業電價為0.89元每千瓦時，上調后為0.92元每千瓦時，漲幅為3.39%。其中友好集團[10.77 -0.65% 股吧 研報]所處的新疆區域上調前商業電價最低，為0.68元每千瓦時，此次上調幅度最大，達4.39%。

　　天虹商場[18.65 -0.43% 股吧 研報]電費率居樣本公司首位

　　友誼股份[13.42 -0.22% 股吧 研報]2010年電費5.1億元人民幣，絕對額為樣本公司中最高。電價上調前，2010年樣本公司電費率（電費占營業收入比重）算術平均值為1.24%，其中天虹商場電費率最高，為2.21%；上調電價后，電費率均值上升0.05個百分點，達1.29%，其中天虹商場仍居首位，調整后電費率為2.28%。

　　電價上調3.39%將降低平均凈利潤率0.03%

　　電價上調前，樣本公司2010年算術平均凈利潤率為3.41%。我們測算了電價上調對凈利潤的影響額，進而得出電價上調后的凈利率將降低0.03個百分點，降至3.38%。